上册目录

序 /丁剑平 1

序 /张雅斐 1

寄语/李纪纲 1

序 /程必逸 1

序 /王宇扬 1

第1部分 综 述

（一） 2017年中国外汇市场发展概述/2

 1. 政策监管 /2

 2. 银行间外汇交易 /3

（二） 中国外汇市场发展大事记（2017年）/5

（三） 2017年中国外汇市场新动向/7

 1. 又一里程碑事件！香港与内地债券市场互联互通上线/7

 2. 中国银行间外汇市场会员的“朋友圈”继续扩大 /8

 3. 中国外管局通报外汇违规案例，单笔最高罚款近2 300万元 /8

 4. 中国银行间市场举行首轮外汇期权冲销，规模逾40亿美元/9

 5. 中国外汇交易中心将升级交易平台，新增CDS市场 /9

 6. 中国央行：已将外汇风险准备金征收比例降为零/9

第2部分 国内零售外汇市场投资者结构及行为分析

（一） FX168投资英雄中的投资者结构 /12

 1. 男性投资者远远高于女性投资者/12

 2. 35～54岁投资者投资需求最为强烈，25～34岁的投资者占比大幅增长 /12

 3. 经济发达地区投资者居多，湖北地区连续两年蝉联冠军/13

 4. 欧洲时段超越北美成交易最活跃时段 /13

 5. 英镑/美元连续第二年交易量高居榜首 /13

 6. 盈亏比三七开，系统性培训可助投资者减少亏损 /14

（二） 交易数据中的投资者行为分析（数据来自FX168盒子）/15

 1. 市场行情整体状况：主要货币对平均振幅14.18% /15

 2. 市场财经数据整体状况：利多利空数据量相当 /16

 3. 市场信息分析整体状况：欧元/美元分析信息最多/17

 4. 市场交易账户整体状况：空单略多于多单/18

（三） 经纪商平台定向调查结果 /20

 1. 账户数、交易量、新客户开发量三头并进 /20

 2. 中国区运营情况：业务占比不容小觑/21

 3. 客户指标：首次入金档次较为平均，基本是活跃用户 /22

 4. 最受欢迎交易货币对：欧元/美元、英镑/日元分列直盘和交叉盘第一 /22

 5. 经纪商认为，投资者最关心这几个问题/23

 6. 平台的客户从哪儿来？能存活多久？ /23

 7. 展望2018：线下热度不减/24

（四） 网上公开调查结果 /25

 1. 男性年轻人仍是参与主体，盈亏占比几乎一致/25

 2. 24小时交易市场用户时刻准备交易 /26

 3. 日元受喜爱程度首次反超英镑 /26

 4. 短线交易为交易主流，偏向技术面和基本面结合/26

 5. 对EA和培训用户这么看 /27

 6. 网媒仍然是信息渠道首选 /27

 7. PC端交易比重连续两年大幅下降/27

 8. 用户最关心的：出金、监管、成本 /28

 9. 平台纠纷发生时多数选择协商处理 /28

第3部分 国内外外汇行业热点与趋势

（一） 福汇被逐出美国市场，股价跳水被纳斯达克下达退市通知/30

（二） 全球监管机构大招频出，零售外汇行业刮起监管风暴/32

 1. CySEC限制赠金活动 /32

 2. FCA提出对CFD产品更严格的监管规定 /33

 3. 澳洲监管部门令CFD和外汇经纪商难安/33

 4. 以色列新法案禁止境外宣传二元期权产品 /34

 5. 荷兰监管局计划禁止二元期权、外汇及CFDs广告 /34

 6. 法国监管部门正式实施外汇和二元期权电子广告禁令/35

 7. 德国监管机构采取干预措施保护零售客户 /35

（三） 里程碑事件！全球外汇行业准则重磅出炉/36

（四） 因违反沃尔克规则和外汇操纵，德意志银行、法国巴黎银行分别遭美联储重罚/38

（五） 因操纵利率，四家国际投行遭重罚 /40

（六） 脱欧难以动摇伦敦全球外汇交易中心地位/41

（七） 《中国外汇市场准则》正式发布，促进外汇市场规范发展/43

（八） 收购盛宝银行30%股份，吉利集团进军外汇行业/44

（九） 两会提案—黄泽民：外汇保证金交易应“阳光化”/46

（十） 公安部外管局严打地下钱庄等违法犯罪活动，整顿外汇管理秩序/48

（十一） 陆金所控股与e投睿eToro签订战略合作意向协议 /50

（十二） 比特币：监管风暴VS业界追捧/51

（十三） 2016—2017期间金融活动总数量翻番，上海仍高居榜首/54

第4部分 金融监管研究

（一） 美国全国期货协会（NFA） /56

 NFA的会员类型/57

 （1） 商品池子运营商（CPO）/57

 （2） 商品交易顾问（CTA）/58

 （3） 期货佣金商（FCM）/59

 （4） 外汇交易商会员（FDM） /61

 （5） 介绍经纪商（IB）/62

（二） 英国金融行为监管局（FCA）/64

 1. 怎么认证 /65

 2. FCA会员费用 /65

 3. FCA对持有客户资产公司的管理 /67

 4. 常见FCA牌照类型 /68

 5. 赔偿机制 /70

 6. 关于MiFID Ⅱ /70

（三） 澳大利亚证券投资委员会（ASIC）/72

 1. ASIC金融服务牌照（AFSL）/72

 2. AFSL牌照的申请条件/74

 3. ASIC收费模式 /75

 4. ASIC争议解决及赔偿机制 /78

第5部分 境外主要外汇经纪商运营数据及动态

（一） 过去一年美国各大经纪商财务数据/80

（二） 上市外汇经纪商知多少：欧、美、日三分天下，中国凤毛麟角 /84

第6部分 国际外汇市场综述

（一） 浅析2017年美元指数 /88

（二） 欧元—护航欧元区经济的稳定，超级马里奥殚精竭虑/92

（三） 日元—经济面与货币政策的分化，美元/日元中长期看多/95

（四） 英镑—脱欧如预期般拖累英镑/美元走势？/98

（五） 澳元—在“被加息”中强势上涨/101

（六） 加元—加央行七年来首度加息，加元开启上涨模式/104

第7部分 人 民 币

（一） 人民币走势综述 /108

（二） 人民币后市如何走？ /111

 1. 官方态度：保持稳定和相对强势，料呈现双向振荡/111

 2. 机构观点：已无持续贬值基础，上调人民币汇率预估/114

（三） 人民币国际化/115

 1. 人民币国际化总体进展情况 /115

 2. 人民币国际化大事记（2015—2017）/116

第8部分 专题研究

中国及世界经济形势与人民币总体走势 /逯 建 124

离岸人民币国际化业务发展现状、问题与趋势 /肖立晟 126

银行间外汇市场发展及变化 /金 颖 汪贵浦 132

量化交易及策略之我观 /许亚鑫 136

区块链—金融市场的革新技术 /姒元忠 138

第9部分 附 录

（一） 特别鸣谢为本蓝皮书撰写提供支持的机构（按首字母排序）/142

（二） 外汇经纪商名录 /143

下册目录

序 /苏 宁 1

序 /仰 炬 1

序 /侯惠民 1

第1部分 中国贵金属及原油大宗商品行业发展大事记

（一） 行业发展大事记（2016—2017） /2

（二） 中国大宗商品指数试运行成果显著 /9

第2部分 国家及地方交易场所监管及发展新动向

（一） 部际联席会议部署史上最严清理整顿 /12

（二） 国家及地方主要交易场所发展新动向 /17

 1. 上海黄金交易所：“上海金”市场化、国际化发展在路上 /17

 2. 香港交易所：“两地双金”隆重上市 /20

 3. 上海期货交易所：稳中求进，原油期货年内上市全线展开 /22

 4. 转型中的天津贵金属交易所步步为实 /24

 5. 清理整顿“风暴”下的国内其他交易场所 /28

（三） 国际主要交易所最新动态 /30

 1. 芝加哥商业交易所第五次荣膺“亚洲年度最佳国际交易所” /30

 2. 洲际交易所将接手白银基准定价 /31

第3部分 贵金属及原油投资者行为及入市动机分析

（一） 交易数据中的投资者行为分析（数据来自FX168盒子） /34

 1. 市场行情整体状况 /34

 2. 市场财经数据整体状况 /35

 3. 市场信息分析整体状况 /35

 4. 市场交易账户整体状况 /36

（二） 投资者入市动机调查（数据来自天津贵金属交易所） /37

 1. 个人投资者重盈利，机构投资者重贸易流通 /37

 2. 现货市场对衍生品需求空间大，行业待转型升级 /38

 3. 现货市场对个人投资者和机构投资者吸引点各不相同 /38

 4. 法律法规不健全是制约行业发展的首要因素 /39

 5. 大多数投资者保有信心，贵金属现货行业发展机遇良好 /40

第4部分 国内外主要交易所贵金属及能源类品种交易表现

（一） 上海黄金交易所 /42

 1. 2017年金交所交割量攀升，“上海金”成交异常活跃 /42

 2. 上海黄金交易所会员金银成交量分析 /45

（二） 上海期货交易所 /47

1. 黄金、白银均显低迷，但白银成交量完胜黄金 /47

 2. 铝成交量逆势成为明星，供给侧改革有望继续推升价格 /49

 3. 供给侧改革带来钢价稳步回升，螺纹钢再现疯狂一天 /49

（三） CME旗下金银期货交易状况 /51

（四） CME的WTI及ICE的布伦特原油交易状况 /53

第5部分 贵金属走势回顾、分析及展望

（一） 贵金属供需基本面分析 /56

 1. 黄金需求遭遇寒流，供应峰值或将至 /56

 2. 白银供不应求的状态料将持续 /59

（二） “黑天鹅”起舞，全球地缘政治风险大爆发 /60

 1. “特朗普时代”到来/60

 2. “通俄门”一度愈演愈烈 /61

 3. 欧洲政治忧虑丛生/62

（三） 主要央行货币政策迎来拐点 /64

 1. 低通胀仍是忧虑焦点，但美联储坚守立场，12月加息有望 /64

 2. 各主要央行的态度转变 /66

（四） 避险需求升温，黄金投资情绪持续好转 /68

 1. 黄金ETF持仓继续增加，CFTC多头强劲 /68

 2. 全球股市连刷新高引发忧虑 /70

 3. 金价前景展望/71

第6部分 原油市场走势分析：多方基本面支持，中期看好

原油市场走势分析 /76

 1. 原油基本面分析/76

 减产协议/76

 中东地缘政治 /78

 美国原油增产量、去库存 /78

 亚洲国家增加原油进口 /80

 2. 原油技术面分析及后市展望/80

第7部分 专题研究

中国大宗商品市场发展与金融稳定/田 野 84

第8部分 附 录

特别鸣谢为本蓝皮书撰写提供支持的机构（按首字母排序）/88