概述/1
　一、经济走势及主要问题/2
　　(一)消费增速继续下滑/2
　　(二)基本建设投资大幅下滑,房地产制造业有所回升/3
　　(三)货物贸易顺差继续下降,服务贸易逆差继续扩大,2018年经常账户收支将基本平衡/3
　　(四)价格基本平稳/3
　　(五)金融去杠杆的影响持续,实体经济融资需求疲弱/4
　　(六)家庭债务结构分化继续加剧,影响家庭不敢消费心理/5
　　(七)外汇储备规模减小,人民币汇率波动增大/6
　　(八)僵尸企业“吸血”,劳动力市场低迷/6
　　(九)企业流动性风险持续累积/7
　　(十)调控持续施压,楼市普遍降温/8
　　(十一)银行系统稳定性仍未明显改善/9
　　(十二)不确定性增加激励银行风险承担,“稳金融”任重道远/10
　　(十三)外部风险叠加,对外贸易面临较大的下行压力/11
　二、主要指标预测及政策模拟/12
　三、资源错配拖累经济增长,治本之策在于制度性改革/15
　四、因地制宜、因企施策,治理僵尸企业,提高劳动力市场活力/16
　五、以深化改革开放推动高质量发展应对内外部复杂局面/17
　　(一)深化改革开放推动高质量发展方能应对内外部复杂局面/19
　　(二)以中长期结构性改革推动中国经济迈向高质量发展阶段/21

第一章　中国宏观经济发展的即期特征与主要风险/25
　一、2018年以来中国宏观经济发展呈现的主要特征/25
　　(一)消费增速继续下滑/25
　　(二)基本建设投资大幅下滑,房地产制造业有所回升/31
　　(三)进出口增速平稳,经常账户收支趋于平衡/35
　　(四)工业企业利润增速逐步放缓/42
　　(五)劳动力市场平稳,城镇新增就业人数略有增加,农村外出务工人数略有回升/44
　　(六)价格基本平稳/54
　　(七)调控政策持续收紧,楼市承压显著降温/61
　　(八)金融去杠杆的影响持续,实体经济融资需求疲弱/70
　　(九)外储规模减小,人民币汇率波动增大/77
　二、中国宏观经济下一步发展面临的内部主要不确定性/88
　　(一)僵尸企业“吸血”,劳动力市场处于低迷状态/88
　　(二)企业流动性风险持续累积/102
　　(三)家庭债务结构分化继续加剧,影响家庭不敢消费的心理/106
　　(四)刺激消费增长的政策面临较大压力/115
　　(五)地方债务存在局部风险/115
　　(六)银行系统稳定性仍未明显改善/121
　　(七)不确定性增加激励银行风险承担,“稳金融”任重道远/131
　三、中国经济增长与稳步发展面临的主要外部风险/139
　　(一)美国复苏将至尾声,下行风险显现,货币政策收紧步伐将
放缓/139
　　(二)长短端利差收窄,失业率持续低于自然失业率,美国或面临衰退风险/140
　　(三)欧盟经济复苏,后继乏力,内部分离倾向凸显/145
　　(四)日本经济不及预期,增速呈现震荡局面/146
　　(五)新兴经济体内部或将出现“增长洼地”/147
　　(六)外部风险叠加,增加出口下行压力/148

第二章　基准条件下2019年中国主要经济指标增速预测/153
第三章　不同情景下的主要经济指标预测及其政策应对/157
　一、不同情景下的经济预测与政策应对/157
　　(一)外需下降和贸易摩擦持续对经济增速的影响/157
　　(二)投资增速下滑对经济增速的影响/159
　　(三)税率下调提振消费对经济的影响/160
　二、不同情景分析基础上的政策力度选项/161
　三、短期经济政策选项及其长期影响分析/163
　　(一)宏观审慎政策、货币政策及其福利分析/164
　　(二)积极的财政政策及其与货币政策的配合/165

第四章　资源错配拖累经济增长,治本之策在于制度性改革/169
　一、资源配置与经济增长/169
　　(一)分部门TFP核算结果/170
　　(二)工业内部资源错配程度加剧/172
　二、金融体系效率、民营企业融资与地方债务/175
　　(一)典型事实/176
　　(二)机制分析/177
　　(三)反事实分析/180
　　(四)福利分析/182
　　(五)总结/182

第五章　以深化改革开放推动高质量发展应对内外部复杂局面/184
　一、深化改革开放推动高质量发展方能应对内外部复杂局面/186
　　(一)高质量发展意味着要从要素驱动转向效率驱动乃至创新驱动,不断提高全要素生产率/186
　　(二)高质量发展意味着要从为增长而竞争,转变到为民生而竞争,满足人们美好生活的需要/187
　　(三)高质量发展意味着要加快构建现代化经济体系,使微观主体有活力,提质增效促发展/187
　二、以中长期结构性改革推动中国经济迈向高质量发展阶段/188

　　(一)加强政策协调,促进财政政策与货币政策有效配合,解决民营企业税费负担重和融资贵的问题/189
　　(二)深化金融体制改革,促进金融部门和实体经济良性循环,打破民企融资难和地方债务高企关联困境/189
　　(三)深化财政体制改革,促进中央政府与地方政府激励相容,营造为促进民营经济发展而竞争的良性局面/190

附录/192