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欧洲央行非常规货币政策:理论、效应及展望-李佳

丛书名:
著(译)者:李佳
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责任编辑:台啸天
字       数:245千字
开       本:16 开
印       张:12
出版版次:1-1
出版年份:2020-06-01
书       号:978-7-5642-3489-8/F.3489
纸书定价:59.00元   教师会员可用500积分申请样书

国际金融危机爆发后,欧元区逐步进入常规政策利率调控失效的流动性缺陷,欧洲央行开始大规模使用非常规货币政策刺激经济复苏。欧元区作为全球实施过非常规货币政策的经济体中最为复杂、规模最大的一个,其在全球金融危机、欧洲主权债务危机及后未及时代的实施方案、进程和效果,引发了学术界对欧洲央行救助方案和欧元区制度设计的全

  • 国际金融危机爆发后,欧元区逐步进入常规政策利率调控失效的流动性缺陷,欧洲央行开始大规模使用非常规货币政策刺激经济复苏。欧元区作为全球实施过非常规货币政策的经济体中最为复杂、规模最大的一个,其在全球金融危机、欧洲主权债务危机及后未及时代的实施方案、进程和效果,引发了学术界对欧洲央行救助方案和欧元区制度设计的全方位反思,到底欧洲央行采取的货币政策工具对恢复其经济状况上能否起到积极作用;并且囿于各成员国经济、金融发展结构性差异,非常规政策冲击对欧元区各成员国是否了产生不对称影响。因而非常规货币政策如何影响欧元区各成员国经济活动、如何对各成员国产生非对称溢出效应,以及一定的欧盟财政约束能否减弱区域间的不对称性,构成了本书研究的重点方向。
          本书的学术价值是:对欧洲央行非常规货币政策的非对称溢出效应进行经济学基础理论分析,主要包括非常规货币政策的工具、传导渠道、有效性以及区域非对称性的研究,可丰富非常规货币政策的理论框架,并选取欧元区13个成员国样本,通过建立混合截面全局向量自回归(MCSGVAR)模型精确了解统一货币政策在各成员国间传导的异质性,以及配合相应的财政政策调整,对实现货币政策有效传导具有指导意义,为提升欧洲央行货币政策对欧元区国民经济整体调控的一致性提供理论依据。
    本书的应用价值体现在以“金融危机后欧洲央行实施了哪些非常规货币政策措施——非常规货币政策对各成员国产生了怎样的积极与不对称影响——欧元区非常规货币政策的对外博弈效应——后危机时代欧元区货币制度改革目标与展望”为关系链条来解决四个层面问题:(1)厘清常规与非常规货币政策的传导机制、工具特征,论证欧洲央行实施非常规货币政策的必要性。归纳金融危机爆发以来不同危机应对阶段欧元区非常规货币政策工具的演变轨迹,分析其具体表现、实施效果;评估其对各成员国宏观经济复苏产生的积极作用,可为欧洲央行政策调整提供依据,也给世界其它国家非常规政策的实施提供了系统的实践指导。(2)论述非常规货币政策的区域非对称效应。以货币政策区域非对称效应规范分析作为理论依据;欧元区部分成员国(以希腊为首的“欧猪”五国)政府债务和政府赤字在经济危机期间极其严重,非常规货币政策作为欧元区在此期间恢复经济的主要手段正面临着有效性考验,因此欧洲央行非常规货币政策的有效性以及对不同成员国产生的非对称性效应均值得进一步探讨,实证分析欧元区不对称冲击的来源及其具体表现,为后危机时代及危及后时代货币制度改革指明方向。(3)从非常规性货币政策的对外博弈角度来看,各国货币政策工具在影响其国内经济发展水平时是相互依存,相互影响的。有时候采取非常规性货币政策所达成的均衡状态,并不是帕累托有效的。因此,要想实现帕累托有效,各经济体之间事前沟通合作是十分必要的。寻求国际间的合作,是在货币政策博弈中实现各经济体占优均衡,甚至实现帕累托有效的明智之举。(4)结合未来欧洲经货联盟制度(EMU)的改革路径,对欧盟委员会和各成员国对改革的意愿及导向进行合理判定。指出欧元区单一货币的弊端及统一货币政策与分散财政政策的矛盾,以此来搭建未来经货联盟的建设展望,围绕经济、金融、财政、政治联盟展开并逐步推进,以不断促进充分就业、经济增长、社会公平等,不断推动欧元区一体化发展。
         本书对于欧洲央行和欧元区各成员国财政部门就如何实施并调控货币政策具有启发与参考价值。基于本书基础研究下对欧元区经货制度改革路径的展望也为中国制定中欧经贸合作相关政策予以借鉴。

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